中东战火延烧第四周：金银市值三小时蒸发2兆美元、韩股KOSPI再度熔断

美国与伊朗战争紧张局势再度升温，川普对伊朗封锁霍尔木兹海峡的最后通牒引发金融市场恐慌，黄金白银市值合计在短短三小时内蒸发 2 兆美元，亚洲股市全线崩跌。韩国股市触发熔断，台股盘中一度重挫逾千点，台积电力守 1,800 元。

川普给出最后通牒，美伊对峙引发金融市场担忧

伊朗与以色列冲突进入第四周，美国总统川普周末向伊朗发出最后通牒，要求伊朗在 48 小时内重新开放霍尔木兹海峡，否则将对伊朗发电厂展开军事打击。伊朗当局表示若基础设施遭炸，将彻底封锁这条每日承载全球约 20% 石油运输的海上要道，并将美国与以色列在中东地区的能源、信息技术及海水淡化设施列为报复目标。

与此同时，美方官员透露，白宫正向中东地区增派逾 2,000 名海军陆战队员，并评估夺取伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的军事计划。美国财政部长贝森特拒绝预测油价何时回落，仅表示川普将采取一切必要措施来实现美国目标。

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金银市值三小时蒸发 2 兆美元

全球金融市场对上述局势的反应剧烈而混乱，贵金属市场的异常崩跌尤其引发关注，黄金与白银在短短三小时内，合计市值蒸发约 2 兆美元，现货黄金价格单日跌幅超过 3%，几乎回吐今年来所有涨幅。

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研究机构 The Kobeissi Letter 指出，如此剧烈且持续的贵金属抛售，可能反映某大型机构正遭遇强制平仓的情况。

雪上加霜的是，美国 10 年期公债殖利率在三周内已累计上升 45 个基点，目前来到 4.40%，持续走高的利率环境正对各类资产形成压力，进一步加剧市场的流动性紧张。

日经单日重挫逾 2000 点，韩国 KOSPI 跌逾 6% 触发熔断

亚洲股市周一开盘也遭受冲击。日本日经 225 指数低开后跌幅扩大，盘中最多下跌逾 2,000 点，跌幅近 3.8%，现报 51,582 点。

韩国 KOSPI 指数跌势更为惨烈，低开 3.5% 后跌幅持续扩大，盘中最深跌逾 6%，三星电子、SK海力士、现代汽车等核心权值股跌幅介于 5% 至 8%。KOSPI 200 期货更因触及 5% 跌幅门槛启动熔断机制，程序化交易暂停 5 分钟。

香港恒生指数低开 488 点，跌破 25,000 点整数关卡，创 2025 年 8 月中旬以来逾七个月新低。

台股跳空千点，台积电一度失守 1800 元

台股周一开盘也跳空重挫，早盘最低来到 32,461 点，单日跌点一度高达 1,082 点，逼近 32,000 点整数关卡。随后跌势略有收敛，走势震荡整理。

其中台积电首当其冲，盘中一度失守 1,800 元，最低触及 1,785 元，所幸随后买盘介入并收复 1,800 元关卡。

期权到期释出巨额资金，本周波动风险仍高

面对上周五“三重到期日”，与美国股票、指数及 ETF 挂钩，市值高达 5.7 兆美元的期权集中到期，创造至少近 30 年来规模最大的 3 月三重到期纪录。

The Kobeissi Letter 分析指出，如此庞大的期权到期已释放出数百亿美元的闲置资金，结合当前的地缘政治不确定性，本周市场的流动性缺口将持续扩大。该机构警告，投资人应做好迎接更大幅度波动的准备。

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