福沃德工业公司利用$40M 银河贷款进行2,740万美元的股份回购，股价下跌89%

领先的Solana财库公司Forward Industries（纳斯达克：FWDI）于2026年3月19日宣布，将以2740万美元从一家机构投资者回购约616万股股票，减少其已发行股份7.4%，并将每股SOL指标提升至0.0662。

此次回购资金来自Galaxy Digital提供的4000万美元数字资产支持贷款，平均利率为3.4%，到期时间为4.9个月，抵押品为质押的SOL，仍在获得约6.2%的年化收益。此举正值FWDI股价自2025年9月峰值46.00美元以来下跌89%，目前接近4.95美元，而Solana的价格也从公司平均收购价232美元下跌超过60%。

股份回购结构与理由

交易详情

Forward Industries与一家机构投资者达成私下协商协议，以总价2740万美元回购其普通股的6164324股。交易完成后，公司的完全摊薄股数将从约1.116亿股减少至1.059亿股。截至3月18日，Forward持有7013536个SOL，导致每股SOL为0.0662，而12月31日为0.0624，年化增长约29%。

融资条款

此次回购由Galaxy Digital提供的4000万美元主数字货币贷款协议融资，平均年利率约为3.4%，平均到期时间为4.9个月。该贷款由公司财库中的fwdSOL（Forward的流动质押代币）担保，关键在于Forward在继续获得底层SOL的质押奖励的同时，能够以低成本资本进行融资。

正向套利动态

3.4%的借款成本远低于公司约6.2%的质押收益，形成正向套利交易，即Forward在其抵押品上赚取的收益高于支付的利息。首席投资官Ryan Navi强调了效率：“通过以低于我们净资产值和当前市场价格的折扣回购股份，并获得具有吸引力的融资，使我们能够在保持质押奖励的同时，向财库回购大量股份，我们既能回馈股东，又能继续复利我们的数字资产持仓。”

股东价值策略

SOL-每股关注点

Forward的资本配置策略优先考虑增加每股SOL，而非单纯积累更多SOL。公司将在股价大幅低于净资产值时，机会性地回购股份，从而以折扣价购买SOL。Navi解释道：“如果股价相较于我们的净资产值有显著折扣，那么继续回购我们的股票比在公开市场购买SOL更有意义，因为我们实际上是在以折扣价购买更多的SOL。”

回购计划背景

此次回购属于2025年11月董事会批准的10亿美元股份回购计划的一部分。公司“会根据市场状况，评估最优的风险调整路径，以推动每股SOL的增值”，Navi表示。

财务状况与未实现亏损

财库持仓

Forward目前持有超过700万SOL，按当前价格约88美元计算，价值约6.16亿美元。这使Forward成为已知最大规模的企业Solana持有者，紧随其后的是Solana公司财库，持有约230万SOL。

账面亏损

公司自2025年9月开始大规模积累，平均收购价约为232美元/ SOL，资金来自Galaxy Digital牵头的16.5亿美元私募配售，由Jump Crypto和Multicoin Capital参与。由于SOL目前交易价格接近88美元，Forward面临超过11亿美元的未实现亏损，位居数字资产财库中的第六大账面亏损。

股价表现

FWDI股价今年迄今已下跌约25%，较2025年9月峰值46.00美元下跌89%，3月19日收盘价为4.95美元，当日下跌0.7%。股价明显低于公司净资产值，促使此次回购得以实施。

成本削减措施

与回购同步，Forward宣布了一项重大成本削减计划。预计销售及管理费用（不包括股票激励和设计部门的销售及管理）将从第一财季的650万美元，下降约45%，至第三财季的约360万美元。削减措施包括降低与Galaxy Digital的服务协议费用、减少外部法律支出、降低市场推广支出、第三方供应商成本以及其他运营效率提升。

董事长Kyle Samani表示：“我们正在执行一系列旨在降低成本结构、提升运营杠杆的运营措施。我们预计这些努力将在未来几个季度内显著降低销售及管理费用……结合此次回购，使我们能够在继续获得质押奖励的同时，增加每股SOL，从而打造一个更高效的平台，为股东创造持续价值。”