摩根士丹利上调辉达NVIDIA目标价至260美元！Q4营收暴增73%创纪录、Q1展望再超预期

輝达（NVIDIA）公布 FY2026 第四季财报，营收达 681 亿美元、年增 73%，数据中心业务单季 623 亿美元再创新高。财报发布后，摩根士丹利（大摩）将目标价从 250 美元上调至 260 美元，加拿大皇家银行（RBC）也从 240 美元上调至 250 美元。
（前情提要：纽约时报爆料 CIA 密会黄仁勋、苹果 Tim Cook：中国2027攻打台湾，美国GDP将倒退11%）
（背景补充：黄仁勋演讲：AI时代“问题”比答案值钱一万倍，不要用 Excel 计算回报率，Physical AI 将打破限制）

辉达（NVIDIA）于 2 月 25 日公布 FY2026 第四季财报，各项数据全面超越华尔街预期。根据官方公告，Q4 营收达 681 亿美元，较去年同期暴增 73%、较上季增长 20%，再次刷新历史新高。非 GAAP 每股收益为 1.62 美元，高于市场预估的 1.53 美元。

财报公布后，两大投行随即看多：摩根士丹利（Morgan Stanley）将辉达目标价从 250 美元上调至 260 美元，加拿大皇家银行（RBC Capital Markets）也从 240 美元上调至 250 美元，双双维持“增持”评级。

数据中心单季 623 亿美元，Blackwell 称霸推理市场

拆解业务来看，数据中心部门仍是绝对主力，单季营收达 623 亿美元，年增 75%、季增 22%，占整体营收超过 91%。全年度数据中心营收达 1937 亿美元，年增 68%，反映全球超大规模云端业者对 AI 算力的需求丝毫没有放缓迹象。

执行长黄仁勋在财报电话会中表示：

Grace Blackwell 搭配 NVLink 是当今推理之王，每个 token 的成本降低了一个数量级。

他同时预告下一代 Vera Rubin 平台将再把推理成本压低至 Blackwell 的十分之一，持续巩固辉达在 AI 基础设施的霸主地位。

Q1 展望 780 亿美元，远超市场预估

更让华尔街振奋的是前瞻指引：辉达预估 FY2027 第一季营收将达 780 亿美元（±2%），远超分析师共识预估的 726 亿美元，暗示 AI 支出周期仍在加速而非触顶。非 GAAP 毛利率预估维持 75.0%（±50 个基点），营运费用约 75 亿美元。